Kapitalmarkt und Steuern

• Scope: Zins- und Währungsentwicklung, Steuern

Aus unserem internationalen Geschäft resultiert ein Währungsrisiko. Dieses Risiko ist allerdings weitgehend auf das sogenannte Translationsrisiko begrenzt, da in der Regel eine hohe regionale Kongruenz zwischen Produktions- und Absatzmarkt besteht. Zins- und Währungs­risiken aus dem operativen Geschäft sichern wir unter anderem durch originäre und derivative Finanz­instrumente. Ihr Einsatz ist im DB-Kon­­­­zern nur zu Absicherungszwecken er­­laubt. Es besteht das Risiko, dass sich diese Absicherungen nicht oder nicht wie beabsichtigt materialisieren.

Zur Vermeidung des Adressenausfallrisikos bei Finanz- und Energiederivaten schließen wir für alle längerfristigen Sicherungs­geschäfte Be­­siche­­rungsanhänge (Credit Support Agreements; CSA) ab.

Aufgrund der langfristigen Kapitalbindung setzen wir in der Regel auch langfristige, festverzinsliche Finanzinstrumente ein. Ein Risiko aus steigenden Zinsen besteht daher nur für Neuemissio­­nen. Risiken aus der Kapitalmarktentwicklung oder einer Bonitätsverschlechterung berücksichtigen wir durch einen konservativen Planungsansatz.

Ein Teil der Verpflichtungen aus Pensions- und anderen pen­sionsähnlichen Leistungszusagen ist durch Planvermö­­gen gedeckt, das aus Aktien, Immobilien, festverzins­lichen Wert­­­papieren und anderen Vermögensanlagen be­steht. Wert­­verluste bei diesen Anlagen verringern die Ab­­deckung der Pensionsverpflichtungen durch Planvermögen und können unter Umständen Zuführungen er­­forderlich machen.

Daneben bestehen potenziell Risiken aus Steuernachzah­lungen für offene Betriebsprüfungen und aus Änderungen der Steuergesetze.