Ergebnisentwicklung
Änderungen im Vorjahresvergleich
Wesentliche rechnungslegungsbezogene Veränderungen mit einschränkenden Auswirkungen auf den Vorjahresvergleich ergaben sich für die DB AG 2025 nicht.
Die Deutsche Bahn Finance GmbH wurde im Juni 2025 rückwirkend per 1. Januar 2025 auf die DB AG verschmolzen. Die Vergleichbarkeit zum Vorjahr ist dadurch nicht wesentlich eingeschränkt.
Auch die 2025 erfolgte Verschmelzung der DB Barnsdale AG auf die DB AG hatte keinen wesentlichen Effekt.
Ergebnisentwicklung
| Gewinn- und Verlustrechnung DB AG (HGB) / in Mio. € | 2025 | 2024 | Veränderung | |
|---|---|---|---|---|
| absolut | % | |||
| Umsatzerlöse | 1.948 | 1.977 | ‒29 | ‒1,5 |
| Andere aktivierte Eigenleistungen | 4 | 2 | +2 | +100 |
| Sonstige betriebliche Erträge | 10.590 | 407 | +10.183 | ‒ |
| Materialaufwand | ‒609 | ‒622 | +13 | ‒2,1 |
| Personalaufwand | ‒1.020 | ‒996 | ‒24 | +2,4 |
| Abschreibungen | ‒80 | ‒32 | ‒ 48 | +150 |
| Sonstige betriebliche Aufwendungen | ‒1.062 | ‒1.197 | +135 | ‒11,3 |
| Beteiligungsergebnis 1) | ‒556 | ‒875 | +319 | ‒36,5 |
| Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens | 534 | 500 | +34 | +6,8 |
| Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens | ‒41 | ‒835 | +794 | ‒95,1 |
| Zinsergebnis | ‒341 | ‒559 | +218 | ‒39,0 |
| Ergebnis vor Steuern | 9.367 | ‒2.230 | +11.597 | ‒ |
| Steuern vom Einkommen und vom Ertrag | 12 | ‒2 | +14 | ‒ |
| Jahresüberschuss / -fehlbetrag | 9.379 | ‒2.232 | +11.611 | ‒ |
1) Wert für 2024 wegen Gliederungsänderungen der Gewinn- und Verlustrechnung angepasst.
Die wirtschaftliche Entwicklung der DB AG wurde 2025 ganz maßgeblich durch Einmaleffekte insbesondere im Zusammenhang mit dem Verkauf von DB Schenker getrieben. Auch aus der Verschmelzung der DB Finance resultierte ein positiver Ergebniseffekt. Die Ergebnisverbesserung wurde zudem u. a. unterstützt durch das verbesserte, aber weiterhin negative Beteiligungsergebnis sowie die Umsetzung von Maßnahmen zur kurz- und mittelfristigen Ergebnisverbesserung (u. a. eine qualifizierte Ausgabensteuerung). Das Jahresergebnis war infolge der Einmaleffekte deutlich positiv.
Der deutliche Ertragszuwachs der DB AG resultierte v. a. aus höheren sonstigen betrieblichen Erträgen:
- Sonstige betriebliche Erträge (+10.183 Mio. €): deutlicher Anstieg, ganz wesentlich getrieben durch den Abgangsgewinn aus dem Verkauf von DB Schenker (10,0 Mrd. €). Positive Effekte aus der Verschmelzung der DB Finance (0,2 Mrd. €) wirkten zusätzlich ertragssteigernd.
- Umsatzerlöse (‒1,5 % / ‒29 Mio. €): leichter Rückgang, v. a. infolge gesunkener Umsätze aus zentralen Dienstleistungen für Konzerngesellschaften.
Auf der Aufwandsseite kam es gleichzeitig insgesamt zu einem leichten Rückgang:
- Sonstige betriebliche Aufwendungen (–11,3 % / –135 Mio. €): deutlicher Rückgang, der insbesondere aus Kosteneinsparungen u. a. für IT-, Service- und Beratungsleistungen im Zusammenhang mit der qualifizierten Ausgabensteuerung resultierte. Der Anstieg der Mietaufwendungen für Bürogebäude wirkte gegenläufig teilweise dämpfend.
- Materialaufwand (–2,1 % / –13 Mio. €): leichter Rückgang v. a. infolge geringerer Aufwendungen für bezogene Dienstleistungen im Zusammenhang mit erbrachten Vermietungsleistungen. Teilweise dämpfend wirkte der Anstieg für bezogene Leistungen im Zusammenhang mit Instandhaltungen.
Der Anstieg der Abschreibungen und des Personalaufwands wirkten gegenläufig teilweise kompensierend:
- Abschreibungen (+150 % / +48 Mio. €): sehr deutlicher Anstieg auf niedrigem Niveau infolge von außerplanmäßigen Wertberichtigungen von Forderungen im Zusammenhang mit der Veräußerung von DB Arriva in 2024.
- Personalaufwand (+2,4 % / +24 Mio. €): leichter Anstieg v. a. infolge von Tarifeffekten. Ein geringerer durchschnittlicher Mitarbeitendenbestand wirkte teilweise kompensierend.
Das Beteiligungsergebnis verbesserte sich deutlich, blieb aber stark negativ.
| Beteiligungsergebnis DB AG (HGB) / in Mio. € | 2025 | 2024 | Veränderung | |
|---|---|---|---|---|
| absolut | % | |||
| Erträge aus Gewinnabführungsverträgen | 615 | 671 | ‒56 | ‒8,3 |
| davon DB Energie GmbH | 135 | 46 | +89 | ‒ |
| davon DB Bahnbau Gruppe GmbH | 103 | 89 | +14 | +15,7 |
| davon DB Regio AG | 87 | 97 | ‒10 | ‒10,3 |
| davon Schenker AG | 61 1) | 93 | ‒32 | ‒34,4 |
| davon Connect GmbH | 43 | 44 | ‒1 | ‒2,3 |
| davon DB Systel GmbH | 17 | 112 | ‒95 | ‒84,8 |
| Aufwendungen aus Verlustübernahme | ‒1.172 | ‒1.546 | +374 | ‒24,2 |
| davon DB JobService GmbH | ‒475 | ‒303 | ‒172 | +56,8 |
| davon DB InfraGO AG | ‒392 | ‒209 | ‒183 | +87,6 |
| davon DB Fernverkehr AG | ‒290 | ‒427 | +137 | ‒32,1 |
| davon DB Cargo AG 2) | ‒ | ‒467 | +467 | ‒100 |
| Sonstige | 1 | 0 | +1 | ‒ |
| Insgesamt 3) | ‒ 556 | ‒875 | +319 | ‒36,5 |
1) Für den Zeitraum 1. Januar 2025 bis 30. April 2025 infolge des Verkaufs von DB Schenker.
2) Der Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrag zwischen der DB AG und der DB Cargo AG wurde zum 31. Dezember 2024 gekündigt.
3) Wert für 2024 wegen Gliederungsänderungen der Gewinn- und Verlustrechnung angepasst.
Die Entwicklung des Beteiligungsergebnisses wurde im Wesentlichen getrieben durch
- deutlich geringere Aufwendungen aus Verlustübernahmen, insbesondere getrieben durch positive Effekte infolge der Kündigung des Beherrschungs- und Gewinnabführungsvertrags mit der DB Cargo AG, für die 2024 noch ein hoher Verlust durch die DB AG ausgeglichen werden musste.
- Die weniger negative Ergebnisentwicklung bei der DB Fernverkehr AG wirkte unterstützend.
- Gegenläufig wirkte u. a. die schwächere Ergebnisentwicklung der DB InfraGO AG teilweise kompensierend.
- Dämpfend wirkten zudem auch geringere Erträge aus Gewinnabführungsverträgen v. a. von der DB Systel GmbH und der Schenker AG. Aufgrund des unterjährigen Verkaufs stand der DB AG der Gewinn der Schenker AG nur für den Zeitraum vom 1. Januar 2025 bis 30. April 2025 zu (im Vorjahr: 1. Januar 2024 bis 31. Dezember 2024). Die Ergebnisentwicklung der DB Energie GmbH war deutlich besser und wirkte teilweise kompensierend.
Erträge aus anderen Wertpapieren und Ausleihungen des Finanzanlagevermögens (+6,8 % / +34 Mio. €) stiegen v. a. infolge eines höheren Zinsniveaus an, waren für die Gesamtentwicklung aber nicht wesentlich.
Abschreibungen auf Finanzanlagen und auf Wertpapiere des Umlaufvermögens (–95,1 % / ‒794 Mio. €) gingen deutlich zurück, insbesondere infolge des Wegfalls negativer Effekte im Zusammenhang mit der dauerhaften Wertminderung bei der DB Fahrzeuginstandhaltung GmbH im Vorjahr.
Die DB AG übernimmt die zentrale Finanzierungsfunktion für den DB-Konzern und reicht die i. d. R. über Anleiheemissionen aufgenommenen Mittel zu marktüblichen Konditionen an die Konzerngesellschaften weiter. Das Zinsergebnis war deutlich besser. Hier wirkten insbesondere positive Effekte im Zusammenhang mit dem Mittelzufluss aus dem Verkauf von DB Schenker.
Die Entwicklung der Steuerposition war besser und war weiterhin unwesentlich.
Die wirtschaftliche Situation hat sich damit insgesamt 2025 wie erwartet deutlich verbessert. Ganz maßgeblich waren dafür positive Einmaleffekte, insbesondere im Zusammenhang mit dem Verkauf von DB Schenker. Das Ergebnis nach Steuern war in der Folge deutlich positiv. Bereinigt um die Einmaleffekte ist die Ergebnissituation weiterhin angespannt, das Ergebnis nach Steuern wäre unverändert negativ.
Abweichungen von der Prognose zur Ertragslage
Die Entwicklung der DB AG 2025 in ihrem Einzelabschluss nach HGB entspricht grundsätzlich der im Lagebericht zum Geschäftsjahr 2024 abgegebenen Prognose für das Geschäftsjahr 2025.