Netto-Finanzschulden
| Netto-Finanzschulden per 31.12. / in Mio. € | 2025 | 2024 | Veränderung | |
|---|---|---|---|---|
| absolut | % | |||
| Senioranleihen | 27.124 | 29.140 | –2.016 | –6,9 |
| Leasingverbindlichkeiten | 3.402 | 3.125 | +277 | +8,9 |
| Commercial Paper | – | 1.503 | –1.503 | –100 |
| Darlehen des Bundes | 1.274 | – | +1.274 | – |
| Sonstige Finanzschulden | 1.184 | 4.355 | –3.171 | –72,8 |
| Finanzschulden | 32.984 | 38.123 | –5.139 | –13,5 |
| Flüssige Mittel, liquiditätsnahe Geldanlagen und Finanzforderungen | –12.202 | –5.442 | –6.760 | +124 |
| Effekte aus Währungssicherungen | –88 | –107 | +19 | –17,8 |
| Netto-Finanzschulden | 20.694 | 32.574 | –11.880 | –36,5 |
Der sehr deutliche Rückgang der Netto-Finanzschulden im Vergleich zum Vorjahresende resultierte ganz wesentlich aus dem Mittelzufluss im Zusammenhang mit dem Verkauf von DB Schenker. Gegenläufig belastend wirkten insbesondere ein anhaltend hoher Mittelbedarf für Investitionen und die schwache Profitabilität.
- Die Entwicklung wurde getrieben durch den deutlichen Aufbau von flüssigen Mitteln (inkl. liquiditätsnaher Geldanlagen) sowie den deutlichen Rückgang der Finanzschulden:
- Die sonstigen Finanzschulden gingen, v. a. infolge der vollständigen Rückführung der Brückenfinanzierungen, deutlich zurück.
- Der Euro-Wert der ausstehenden Senioranleihen war tilgungsbedingt niedriger. Währungskurseffekte spielten infolge von abgeschlossenen Sicherungsgeschäften keine wesentliche Rolle.
- Auch die Verbindlichkeiten aus Commercial Paper gingen tilgungsbedingt zurück.
- Gegenläufig wirkte sich die Gewährung eines Darlehens des Bundes aus.
- Auch die Leasingverbindlichkeiten stiegen im Vergleich zum Vorjahresende insbesondere infolge des Abschlusses von Sale-and-Leaseback-Vereinbarungen für Schienenfahrzeuge. Tilgungen wirkten dämpfend.
- Die Fremdwährungssenioranleihen werden durch entsprechende Derivate gegen Währungskursschwankungen abgesichert, sodass Währungskurseffekte durch die entsprechende Gegenposition des Sicherungsgeschäfts kompensiert werden.
Die Fristigkeitsstruktur der Finanzschulden hat sich insbesondere durch die Tilgung fälliger Finanzschulden u. a. infolge des Verkaufs von DB Schenker sowie aufgrund des Fälligkeitenprofils v. a. in Richtung der Fälligkeiten 4 bis 5 Jahre sowie über 5 Jahre verschoben. Insbesondere der Anteil der Fälligkeiten bis 1 Jahr, 1 bis 2 Jahre sowie 2 bis 3 Jahre hat sich gegenläufig verringert.
Die Zusammensetzung der Finanzschulden hat sich deutlich verändert:
- Tilgungsbedingt gingen der Anteil der Bankschulden (v. a. Rückführung Brückenfinanzierungen) sowie der Commercial Paper im Wesentlichen zugunsten der Senioranleihen zurück.
- Infolge der Gewährung eines Darlehens durch den Bund in 2025 erhöhte sich deren Anteil.
- Auch der Anteil der Leasingverbindlichkeiten stieg infolge des Abschlusses von Sale-and-Leaseback-Vereinbarungen für Schienenfahrzeuge.